Минфин

Трамп лютует.
Порошенко идёт на выборы.
Что будет с гривной?

Наш сегодняшний обзор посвящен паре валют USD/UAH. Чтобы понять силы, которые влияют на этот актив, нужно рассмотреть, что происходит на мировой арене.

Торговые войны США

Откровенно говоря, доллар сейчас переживает не лучшие времена. На него давят как экономические, так и внутриполитические факторы, но давайте не будем торопиться, а рассмотрим каждый пункт в отдельности.
Отношение США к финансовым рынкам похожи на отношения мамы с непослушным ребенком.

В течение большей части 2018 года Дональд Трамп сравнивал положительные сдвиги своей работы с ростом фондовых индексов, Федрезерв же сейчас придерживается мнения, что масштабное падение котировок акций является основанием для паузы в процессе ужесточения монетарной политики, Стив Мнучин, министр финансов США, говорит об отмене пошлин на товары из Китая, чтобы успокоить мировые рынки, которые штормит уже не первый месяц.

Кстати, эта новость стала причиной роста S&P500 на 1%, правда, позднее министерство финансов ее опровергло. Согласно официальному комментарию, ни Мнучин, ни Роберт Лайтхайзер, представитель США на торговых переговорах с Китаем, не вносили никаких предложений касательно тарифов.

Оказывается, что противостояние между «ястребами» и «голубями» происходит не только в ФРС, но и в администрации Белого Дома. Идею мягкого подхода к Пекину поддерживает Стив Мнучин, а Роберт Лайтхайзер, наоборот, считает, что любые уступки будут расценены как слабость. И хотя назначение президентом США Роберта Лайтхайзера в качестве ответственного за переговоры с Китаем свидетельствует о его склонности к «ястребиной» позиции, его стремление подписать соглашение повышает возможность завершения торгового противостояния в ближайшее время.
Если ранее Вашингтон угрожал Пекину увеличением импортных пошлин и готовностью поднять с марта тарифы до 25% на импорт товаров из Китая на 200 млрд. долларов, то сейчас «голубиный» тон успокаивающе воздействует на рынки. И пусть Минфин отнекивается, однако надо помнить, что слухи сами не появляются.
Продолжая тему торговой войны отметим, что, как минимум, два источника Wall Street Journal в Белом доме говорят о планах Вашингтона завершить перемирие со Старым светом, чтобы устранить торговые противоречия и увеличить экспорт сельскохозяйственной, энергетической и другой продукции на территорию Европейского союза. Рынок придерживается мнения, что как только вопросы с Пекином Трампу удастся решить, он займется ЕС.

Одновременно с торговой войной, такие факторы, как снижение бизнес-инвестиций, сильная нацвалюта, высокие процентные ставки и падение фондового рынка воздействуют на американскую экономику негативно.

Кстати, недавно в Штатах отмечали годовщину со дня начала налоговой реформы президента Трампа. Сначала реформа способствовала увеличению бизнес-инвестиций, однако к концу года этот показатель снизился, из-за чего появились опасения касательно сокращения импульса американского ВВП.

Динамика американских бизнес-инвестиций:
Динамика американских бизнес-инвестиций
Источник: Wall Street Journal.

Шатдаун или битва гигантов: Трамп vs. Конгресс

Положение доллара усугубилось из-за самой длительной за всю историю остановки работы правительства, которая продлилась 35 дней
По медианному прогнозу 30 аналитиков Bloomberg, временная остановка правительства отнимет из показателя роста экономики 0.25 п.п. в первой четверти и 0.13 п.п. по итогам 2019 года.

Как мы видим, Америка, помимо угасания действия фискального стимула, сталкивается с осложнением политического ландшафта, что в совокупности с желанием американского регулятора взять паузу в процессе нормализации монетарной политики является весомой причиной для продаж доллара.

Украинские реалии

Если описать то, что происходит в Украине в двух словах, то мы получим: бескрайние территории, развивающийся сельхоз. сектор, восстанавливающаяся металлургическая промышленность, низкий уровень оплаты труда, огромные долги и высокие доходности по гособлигациям.
Быками и медведями по доллару сейчас движут 2 фактора:
1
Масштабное размещение гособлигаций, проведенное Минфином. Согласно словам заместителя председателя Нацбанка Олега Чурия, валютные долги украинского Минфина были выкуплены инвесторами-нерезидентами.

Такое положение чуть успокоило межбанк, где в последнее время оживленно обсуждались переговоры украинских политиков с иностранцами. Самое большее чего боялись финансисты - это вывод иностранных капиталов после выплат министерства финансов по старым облигациям. Такой шаг оказал бы на гривну сильное давление и начались бы трудности с оплатой по внешнему госдолгу в конце зимы. Однако после приобретения новых выпусков облигаций внутреннего государственного займа стало ясно, что у власти есть договоренности с зарубежными инвесторами.
2
Другой причиной активной является сезонность. Бизнес нуждается в нац.валюте, чтобы осуществить бюджетные платежи.
Безналичный рынок настроился на снижение стоимости американской валюты, и цены в валютных кассах пошли в эту же сторону.

Выборам быть

К экономическим проблемам можно добавить и политические, и не стоит забывать, что в текущем году будут проходить президентские выборы.
Выборы намечены на март, и согласно оценке экспертов, гривна в марте просядет, но не сильно. После выборов следует ждать укрепления нацвалюты, так как за это время в Украину будут поступать деньги.

В мае, вероятно, гривну покачает, так как ожидается выплата долга МВФ. Кроме того, летом высока вероятность кризиса в Европе и Польше, в результате чего сократятся поступления денежных средств в страну от трудовых мигрантов (гастарбайтеров). Помимо этого, ожидается снижение темпов роста глобальной экономики. Все это может оказать давление на курс. Однако если получится уйти от серьезных проблем, то, по словам экономистов, летом и в начале осени он будет в пределах 32 гривен за доллар. Дальнейшее положение дел зависит от выборов. Если все пройдет спокойно, то у гривны будут шансы на дальнейший рост.

На нацвалюту также повлияет и то, как скоро после выборов будет сформировано новое правительство, которое продолжит сотрудничество с МВФ.

Если до этого мы с вами рассматривали фундаментальную составляющую, сейчас предлагаем рассмотреть технический фактор.

Технический анализ пары USD/UAH

Пара USD/UAH находится под давлением
На дневном графике образовалась фигура расширяющийся треугольник, и сейчас торговый инструмент как раз в процессе снижения от верхней его границы. Рост актива ограничивает уровень сопротивления 28.30, а снизу доллар получает поддержку от отметки 27.22 долларов за гривну.

Согласно MACD, общий настрой рынка негативный. Гистограмма индикатора недавно вошла в отрицательную зону. К тому же, быстрая сигнальная линия пересекает медленную сверху вниз, что является дополнительным сигналом к продажам. С технической точки зрения продавцы должны сохранить контроль над активом и отправить рынок минимум в район 27.47-27.45.
Подводим итог
В настоящее время Киев поддерживают кредиторы, имеются золотовалютные запасы, и есть все шансы, что год пройдет без потрясений. В бюджете на текущий год заложен курс 29.5 гривен за доллар. Если экономика останется стабильной, а выборы пройдут спокойно, есть большая вероятность, что в конце года курс не будет выше этого показателя.

Полагаем, что сейчас самое благоприятное время для входа в рынок. Лучше не ограничиваться гривной и долларом, а взять в оборот ряд основных пар, например EUR/USD или GBP/USD, кстати, британский фунт сейчас очень хороший актив для торгов в связи с ситуацией вокруг Брекзита.

Преимущества работы с AMarkets

Более 250 торговых инструментов
Возможность торговать без спреда и комиссии
Высочайшая скорость исполнения ордеров - от 0.03 секунды
0% комиссия платежных систем на ввод и вывод денежных средств
Интересы каждого клиента AMarkets защищены компенсационным фондом на сумму до €20 000 на каждую претензию.
Более 11 лет успешной работы и стабильных выплат

Начните торговать в бесплатном аккаунте

AMarkets делает все возможное, чтобы процесс онлайн-трейдинга был максимально комфортным и вы могли приумножить свой заработок.
Успехов вам!
открыть демо-счет
© Минфин, 2008—2018
Копирование и размещение материалов на других сайтах разрешается только с гиперссылкой вида:www.minfin.com.ua

Юридический адрес: Украина, Киев, Вадима Гетьмана, 1-Б, 3 этаж

Правила пользования
Помощь
  • Что даёт регистрация
  • Блог Минфина
  • Вакансии
  • Карта сайта
  • Реклама
  • О сайте и редакции